时话松简货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

小长2025年可能进一步降息200个基点。2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，假晒共同适度发力。

摘要：表攻2024年的货币政策将力求避免被动的、表攻滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。从历史经验看，略赢资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，得轻单主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、时话松简进行更好地发挥创造了条件。一方面，小长调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。

央行四季度货币政策执行报告也强调，假晒2024年将引导信贷合理增长、假晒均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

表攻二是实体经济融资成本需进一步降低。略赢这是对货币政策稳健性的基本要求。

去年底以来，得轻单市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。我们认为，时话松简货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，小长2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。为更好地配合积极财政政策加力提效，假晒2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，假晒适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。